As conexões que antes sustentavam o comércio global estão mudando mais rápido do que o esperado. Em poucos anos, a forma padrão de fazer negócios entre fronteiras mudou, à medida que mais países passaram a concentrar sua atenção em seus próprios mercados locais e objetivos econômicos internos.
Essa fragmentação obrigou as empresas a recalcular o custo do risco em todo o ecossistema financeiro global. À medida que a natureza do risco muda, a abordagem para sua gestão também deve mudar: de simplesmente fazer hedge contra exposições para antecipá-las.
Modelos tradicionais dependem da identificação e da proteção contra riscos conhecidos. No entanto, em um sistema fragmentado, as exposições são dinâmicas, com cadeias de suprimentos, regimes cambiais e restrições regulatórias se deslocando em direções imprevisíveis. A gestão de tesouraria favorece cada vez mais a previsão contínua e o planejamento baseado em cenários, cujo objetivo não é apenas fazer hedge, mas antecipar como as exposições evoluem ao longo do tempo.
Fatores globais estão remodelando as operações de tesouraria
Esse “novo normal” está mudando a forma como as equipes de tesouraria avaliam e respondem ao risco em suas funções essenciais.
Risco cambial: As rápidas transformações globais atuais estão impulsionando mudanças mais profundas nas cadeias de suprimentos globais, em uma escala não vista em 30 anos. Assim, a tesouraria precisa lidar com maior volatilidade cambial: de ciclos divergentes de taxas de juros a novas exposições cambiais em mercados que ficam fora dos modelos de risco existentes.
Empresas que transferem a produção para novos mercados precisam lidar com moedas que apresentam perfis de volatilidade e características de liquidez diferentes de seus principais pares de negociação. Estratégias de hedge elaboradas em torno de pares de moedas estáveis e previsíveis podem se tornar menos eficazes quando a exposição se distribui entre moedas de mercados emergentes com menor liquidez.
No entanto, isso restringe a capacidade das empresas de alocar caixa de forma estratégica. O resultado, com frequência, é o chamado “caixa preso”: o caixa pode ficar retido em contas locais, perdendo valor diante da depreciação de moedas porque não pode ser convertido para pagar fornecedores globais.
Mesmo quando as empresas mantêm caixa suficiente em nível global, elas não conseguem acessá-lo nos locais e momentos em que ele é mais necessário. Assim, são forçadas a tomar empréstimos a custos adicionais, enquanto saldos ociosos permanecem sem uso e perdem valor.
Risco regulamentar: As exigências de conformidade estão evoluindo mais rápido do que os ciclos periódicos de revisão conseguem acompanhar.
Como a gestão do risco de tesouraria está evoluindo com o tempo
À medida que a natureza do risco muda, a gestão do risco de tesouraria evolui em paralelo.
Do hedging da exposição à sua antecipação: Modelos tradicionais de hedge pressupõem padrões previsíveis e protegem contra riscos conhecidos e identificados. No entanto, em um sistema fragmentado, as exposições mudam mais rápido do que modelos estáticos conseguem acomodar. As equipes de tesouraria estão agora avançando para a previsão contínua e o planejamento baseado em cenários: um modelo de gestão de risco que antecipa como as exposições provavelmente evoluirão e as mitiga antes que se concretizem.
Da centralização da liquidez ao seu posicionamento: A prática de gestão de liquidez está passando de uma lógica de agregação para uma lógica de pré-posicionamento: colocar a liquidez no mercado e na moeda corretos antes que ela seja necessária.
Agora, espera-se que as equipes de tesouraria sejam mais proativas, monitorando contas locais para identificar acúmulo inesperado de caixa antes que os recursos fiquem presos, prevendo necessidades operacionais por jurisdição ou mantendo reservas em mercados onde se esperam restrições de saída.
Da conformidade reativa à integrada: As funções de tesouraria estão integrando o monitoramento de conformidade diretamente aos seus fluxos operacionais. Por exemplo, revisões anuais de KYC estão fazendo a transição para o Perpetual KYC (pKYC): um monitoramento contínuo, acionado por eventos, que dispara reavaliações imediatas quando ocorrem mudanças materiais, como alteração na titularidade beneficiária ou pico no volume de transações.
Da mera visibilidade à velocidade de decisão: A visibilidade de caixa em tempo real é agora o padrão mínimo para as equipas de tesouraria que operam além-fronteiras. Os tesoureiros esperam cada vez mais obter informações imediatas sobre posições de tesouraria, obrigações de dívida e capacidade de financiamento em toda a empresa.
O que distingue as principais funções de tesouraria não é apenas a visibilidade, mas a capacidade de agir com base nessa informação antes que as condições mudem. Mais de 60% dos eventos disruptivos dão às empresas menos de uma semana para responderem – a exposição agrava-se nesse intervalo entre a perceção de um risco e a ação sobre ele.
É por isso que a tecnologia de tesouraria está evoluindo para além das ferramentas de monitoramento. Sistemas automatizados podem identificar exposições, avaliar posições de liquidez, recomendar próximos passos e acionar respostas oportunas, reduzindo a distância entre insight e execução.
Avanços na infraestrutura de tesouraria
Essas mudanças na gestão do risco de tesouraria estão sendo viabilizadas por novos desenvolvimentos na infraestrutura de tesouraria.
Visibilidade em tempo real baseada em API: As plataformas de tesouraria modernas estão a passar de relatórios de lote periódicos para fluxos de dados contínuos ligados a Application Programming Interfaces (API). Estas ferramentas ligam-se em tempo real aos sistemas bancários e às plataformas de Enterprise Resource Planning (ERP) para dar às equipas de tesouraria uma visão sempre atualizada das posições de tesouraria, exposição e risco em várias moedas e mercados.
Softwares de Sistema de Gestão de Tesouraria (TMS), que centralizam a gestão de caixa, a previsão de liquidez e o monitoramento de riscos, tornaram-se quase universais, apoiados por sistemas habilitados por IA que oferecem às equipes de tesouraria visibilidade de caixa em tempo real e controle sobre a liquidez.
Previsão alimentada por IA: Avanços recentes em modelos de IA de séries temporais estão permitindo que tesoureiros prevejam a exposição cambial com precisão significativamente maior. Ao contrário de métodos baseados em regras, modelos de IA analisam grandes volumes de dados históricos e em tempo real para detectar padrões que abordagens manuais deixam passar, reduzindo significativamente as taxas de erro de previsão e melhorando a precisão.
Os mais de 8,5 mil milhões de pontos de dados históricos e em tempo real que suportam o modelo proprietário Falcon TST da Bettr, por exemplo, permitem-lhe prever a exposição cambial com uma precisão de até 93%.
Infraestrutura de conformidade baseada em blockchain: Ao utilizar uma trilha de auditoria imutável para transações transfronteiriças, a tecnologia blockchain oferece uma base de evidências transparente para a supervisão de AML e sanções.
Quando combinada com IA, a blockchain possibilita decisões de financiamento mais precisas e em tempo real entre jurisdições, substituindo processos manuais de conciliação por fluxos de dados transparentes e à prova de adulteração. Uma camada integrada de conformidade ancorada em blockchain cria uma “fonte única da verdade” consistente em todos os mercados e entidades.
O que a transformação da tesouraria significa para CFOs
A evolução da gestão do risco de tesouraria tem implicações que vão além da própria função de tesouraria.
Os Diretores Financeiros (CFOs) com visão de futuro estão posicionando seus departamentos de tesouraria como impulsionadores do crescimento empresarial. Libertos de seus papéis transacionais de custódia, os profissionais de tesouraria podem atender melhor aos stakeholders como arquitetos estratégicos de valor, oferecendo inteligência de risco e previsão de liquidez para orientar CFOs.
Assumir plenamente esse papel mais amplo exige tanto capacidade técnica quanto conhecimento dos mercados locais. O parceiro de infraestrutura adequado reúne esses pontos fortes em um sistema unificado, reduzindo a carga operacional da complexidade transfronteiriça e permitindo que as equipes de tesouraria se concentrem em uma gestão estratégica de riscos de maior valor.
1. JP Morgan, “Future of Treasury”, https://digital.jpmorgan.com/future-of-treasury/index.html
2. Centre for Economic Policy Research, “Cross-border restrictions in the age of geopolitical tensions: What sete décadas de dados nos dizem”, https://cepr.org/voxeu/columns/cross-border-restrictions-age-geopolitical-tensions-what-seven-decades-data-tell-us
3. PwC, “2025 Global Treasury Survey”, https://www.pwc.com/us/en/services/consulting/business-transformation/library/2025-global-treasury-survey.html
4. Association of Certified Fraud Examiners, “Occupational Fraud 2024: A Report To The Nations”, https://legacy.acfe.com/report-to-the-nations/2024/
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