引言
经营一家中小企业往往需要在时间有限和信息不足的情况下做出融资选择。收入分成融资（Revenue-based financing）是一种随着在线支付系统和电子商务的兴起而得以推广的融资方式。其基本概念是：企业预先获得资金，然后以收入的一定比例进行偿还，直至还清应付总额。对于通过在线市场、订阅服务和经常性销售来运营的微型、小型和中型企业（MSME）而言，如果其业务具有经常性或可预测的收入模式，则可以考虑收入分成融资，因为该模式将资金成本与业务运营直接挂钩。本文将提供有关该融资流程、提供商、成本以及评估方法的详细信息。
微型、小型和中型企业占全球企业绝大多数。基于收入的融资是弥补这一资金缺口的一种工具，特别适用于通过数字渠道销售的企业。
基于收入的融资，也称收入份额融资或特许权使用费融资，是一种融资方法，即服务提供方向公司提供资金，公司通过每月将业务所获收入的一定比例支付给提供方来进行偿还。
该交易基于三个参数：
- 资金——这是预先提供给企业的资本。
- 收入分成比例 —— 这是支付给服务提供商的每月收入百分比。这通常在个位数或较低的双位数范围内。
- 还款上限 – 这是需要偿还的资金总额，达到该金额后交易即告结束。它通常是融资金额的倍数。
由于还款来源所获得的收入，交易期限是不确定的。如果公司发展迅速，他们就会更快地还款，反之亦然，但还款总额上限始终存在。
在数字世界中，这个常见过程包括五个阶段：
- 应用。该公司连接其收入数据，例如银行对账单、支付处理商数据、市场平台打款或财务软件。
- 评估。服务商分析销售历史、收入一致性、利润率和增长趋势。
- 报价。提供方提出一份报价，其中包括资金金额、收入分成比例、还款上限和费用。
- 资金。合同签署后，向该公司付款。
- 连续还款。在达到上限之前，持续从收入中扣除一部分作为还款。
例如，让我们想象以下情况：一家特色食品品牌获得了5万美元的融资，收入分成比例为8%，偿还上限为1.4倍，因此总债务为7万美元。在一个业绩好的月份里，该公司收入为6万美元，还款额为4800美元；在一个业绩不佳的月份里，公司收入仅为3万美元，还款额为2400美元。一旦总还款额达到7万美元，该债务即告结清。
谁提供基于收入的融资
有几种类型的提供商可以实现这种商业模式：
- 专注于RBF资金和平台的专家——这些服务商专门针对基于收入的商业融资结构，通常与经常性收入流相关。
- 金融科技借贷机构——根据交易和结算信息评估小企业信誉的网络提供商。
- 嵌入式金融提供商——将金融服务整合到中小微企业现有软件平台（例如电子商务、交易市场和支付系统）中的提供商。
- 利用版税结构基金的提供商——这类基金将收入分成视为一种资产类别，通常用于微型、小型和中型企业（MSME）数字信贷已经成熟的市场。
对于微型、小型和中型企业（MSMEs）而言，这些不同类型服务提供商之间的差异体现在他们跨各种渠道获取收入信息、非基于收入的费用以及还款计算的方式上。
微型、小型和中型企业（MSME）各个行业中基于收入的融资的常见应用场景
该方法常被收入模式具有可预测性的组织使用:
- 为履行消费品订单而需要收入的高峰期之前的股票购买。
- 营销和获客费用，在此类费用中投入的资金会产生效果，进而带来回报。
- 用于处理订单且无需等待收款的营运资金。
- 对产品或新地理市场的开发投资。
- 平抑订阅业务中的现金流波动，此类业务的收入具有可预测性。
从行业角度来看，该模型已被电子商务公司、订阅制软件公司、数字服务提供商广泛使用，最近甚至被拥有数字化销售的食品和物流供应商所采用。所有这些共同行业的共通之处不在于规模，而在于收入的可预测性。
收入基础融资的成本及如何评估报价
在没有传统意义上的利率的情况下，价格由偿还上限及相关费用决定。对 50,000 美元投资设定 1.4 倍的上限意味着需偿还 70,000 美元；因此，相减后剩余的金额即为融资成本。达到该上限的时间随收入表现水平而变化。
评估报价时需要审查的关键项目清单并不长：
- “Revenue”是什么意思？是毛收入（总收入）？还是扣除了退款、税费和手续费之后的收入？
- 最高限额包含和不包含哪些项目？初始费、平台费或服务费是额外收取的费用。
- 是否有最低月还款额？设定最低还款额会带来一些不灵活性。
- 报告要求——报告频率是怎样的，报告媒介是什么？
- 提前还款条款——在设定期间内是否对超过上限的还款收取费用。
如果收入定义或费用结构不同，具有相同最高限额（headline cap）的两个优惠方案可能会有不同的表现。逐字阅读协议，并要求提供方以书面形式澄清任何模棱两可的内容，是在做出承诺之前合理的一步。
提供商如何评估基于收入的融资的资格
评估基于收入本身的健康状况。服务提供商通常会检查：
- 营收记录——连续几个月的可验证销售历史。
- 收入的一致性——按月计算的稳定性，因为不稳定的销售额会增加预测还款能力的难度。
- 毛利率——公司在支付成本后，能否从每笔销售中保留足够资金以支持收入分成。
- 渠道组合——收入在渠道、产品和客户之间的分布。
- 财务账户与结算——证明公司报告的销售额确实与资金流动相符。
没有任何收入或销售额具有极强季节性的公司机会较少，因为系统要求有稳定的收入流。常见的准备步骤包括保存清晰的记录并连接财务账户。
常见问题解答
1、什么是基于收入的融资（简单来说）？
这是一种融资方式，企业可以预先获得资金，并通过每月收入的一个固定百分比进行偿还，直至付清一个称为还款上限的约定总额。销售强劲时还款额增加，销售疲软时还款额减少。
2、还款上限是如何确定的？
上限通常根据提供商对收入历史、稳定性和利润率的评估，按融资金额的倍数来设定。该倍数因提供商而异，也因申请人收入的风险状况而异。
3、基于收入的融资需要抵押品吗？
在大多数安排中，还款是以企业的收入流作担保，而不是以实物资产作担保，因此资产质押通常不是该结构的一部分。要求因提供商和司法管辖区而异。
4、哪些类型的微型、小型和中型企业（MSME）最常使用基于收入的融资？
拥有经常性收入或易于核实收入的企业（如电子商务商户、订阅制软件公司和数字服务提供商）是最常见的用户群体，不过这种模式已经扩展到其他数字化行业。
5、如果在还款期间我的收入下降会发生什么？
支付额随营业收入下降，因为它们是每个时期销售额的一定比例。还款上限仍然有效，但每月金额会根据企业的盈利情况进行调整，这可能会延长还款期限。
结论
基于收入的融资是微型、小型和中型企业（MSME）可选择的一种融资结构。需要考虑的关键因素包括还款机制、收入分成安排、资格标准以及适用的条款。
Bettr 是蚂蚁国际旗下的金融科技品牌，为多个市场的微型、小型和中型企业（MSME）提供嵌入式融资解决方案。
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